Delta hedging adalah strategi manajemen risiko yang melibatkan penyeimbangan risiko arah dari posisi opsi dengan posisi berlawanan pada aset dasarnya.
Strategi ini menciptakan posisi “delta-netral,” artinya posisi tersebut relatif tidak sensitif terhadap perubahan kecil pada harga aset dasar.
Apa Itu Delta Hedging?
Bayangkan Anda adalah seorang trader opsi yang khawatir kehilangan uang jika harga aset dasar (seperti saham) naik atau turun. Delta hedging adalah cara untuk mengurangi atau menghilangkan risiko tersebut.
Tujuannya adalah menciptakan posisi yang tidak terpengaruh oleh perubahan kecil pada harga, yang disebut “delta-netral.”
Untuk mencapai ini, Anda harus menyeimbangkan posisi opsi Anda dengan posisi berlawanan pada aset dasar (misalnya membeli atau menjual saham). Strategi ini mengimbangi risiko sehingga tidak terpengaruh oleh perubahan harga kecil.
Namun, karena harga pasar terus berubah, Anda perlu menyesuaikan hedge secara teratur untuk tetap delta-netral.
Jika harga naik, Anda mungkin perlu menjual saham atau menyesuaikan posisi opsi Anda.
Jika harga turun, Anda mungkin perlu membeli saham atau menyesuaikan posisi opsi Anda.
Delta hedging sangat penting bagi institusi besar dan pembuat pasar yang memiliki portofolio opsi besar. Mereka harus mengelola risiko dengan hati-hati untuk menghindari kerugian besar.
Secara singkat, delta hedging adalah cara untuk mengurangi risiko dengan menyeimbangkan posisi opsi Anda menggunakan posisi berlawanan pada aset dasar. Ini seperti asuransi untuk perdagangan Anda.
Bagaimana Delta Hedging Bekerja?
Delta mengukur sensitivitas harga opsi terhadap perubahan harga aset dasar. Delta sebesar 0,5 berarti bahwa untuk setiap kenaikan $1 pada harga aset dasar, harga opsi akan naik sebesar $0,50.
Delta hedging dalam opsi melibatkan langkah-langkah berikut:
- Menentukan posisi opsi:
Membeli atau menjual opsi (call atau put) pada aset dasar. - Menghitung delta:
Menentukan nilai delta opsi untuk mengukur sensitivitas harga opsi terhadap perubahan harga aset dasar. - Menentukan rasio hedge:
Menghitung jumlah aset dasar yang dibutuhkan untuk menyeimbangkan delta opsi. - Melakukan hedge:
Membeli atau menjual jumlah aset dasar yang diperlukan untuk menciptakan posisi delta-netral. - Memantau dan menyesuaikan:
Secara terus-menerus memantau delta opsi dan harga aset dasar, serta menyesuaikan hedge sesuai kebutuhan. - Menutup hedge:
Ketika opsi berakhir atau posisi ditutup, membatalkan hedge dengan menjual atau membeli kembali aset dasar.
Delta hedging bertujuan untuk mempertahankan posisi netral, meminimalkan eksposur terhadap pergerakan harga aset dasar.
Contoh Delta Hedging
- Membeli 100 opsi call pada saham XYZ dengan delta 0,5.
- Menghitung rasio hedge: 100 opsi x 0,5 delta = 50 saham XYZ.
- Menjual 50 saham XYZ untuk menciptakan posisi delta-netral.
- Memantau dan menyesuaikan hedge sesuai kebutuhan untuk mempertahankan delta netral.
- Melalui delta hedging, Anda dapat mengelola risiko dan mengamankan profit, meskipun ini membutuhkan pemantauan dan penyesuaian terus-menerus.
Keuntungan Delta Hedging
- Mengurangi risiko:
Membantu memitigasi risiko kerugian akibat fluktuasi harga aset dasar. - Menghasilkan pendapatan:
Potensi keuntungan dari perubahan volatilitas melalui penyesuaian hedge. - Cocok untuk berbagai strategi:
Dapat digunakan dalam strategi seperti covered call dan protective put.
Tantangan Delta Hedging
- Perhitungan kompleks:
Membutuhkan model dan perhitungan canggih untuk menentukan rasio hedge yang optimal. - Biaya transaksi:
Perdagangan yang sering untuk menjaga hedge dapat menimbulkan biaya. - Volatilitas pasar:
Lebih sulit dilakukan dalam pasar yang volatil karena delta dapat berubah dengan cepat, membutuhkan penyesuaian yang lebih sering dan mahal. - Tidak sempurna:
Mengurangi risiko, tetapi tidak dapat sepenuhnya menghilangkannya, terutama dalam pasar yang sangat volatil.
Delta Hedging untuk Dealer Opsi
Siapa Dealer Opsi?
Dealer opsi adalah pembuat pasar yang menyediakan likuiditas di pasar opsi dengan membeli dan menjual kontrak opsi, memastikan adanya pembeli dan penjual.
Mengapa Dealer Opsi Menggunakan Delta Hedging?
Dealer opsi menggunakan delta hedging untuk mengelola risiko eksposur mereka. Ketika mereka menjual opsi, mereka menghadapi risiko arah, yaitu risiko bahwa harga opsi bergerak melawan mereka.
Delta hedging memungkinkan mereka mengimbangi risiko ini dengan mengambil posisi pada aset dasar (seperti saham atau komoditas) yang bergerak berlawanan dengan delta opsi.
Bagaimana Cara Kerja Delta Hedging untuk Dealer Opsi?
- Menjual opsi:
Dealer menjual kontrak opsi kepada klien, misalnya call option dengan delta 0,5. - Menghitung hedge:
Untuk menetralkan risiko, dealer membutuhkan posisi dengan delta negatif. Mereka biasanya membeli 50 saham aset dasar (0,5 delta x 100 saham per kontrak = 50 saham). - Penyesuaian dinamis:
Karena harga aset dasar berubah, delta opsi juga berubah. Dealer harus terus memantau delta dan menyesuaikan hedge mereka. Jika delta meningkat, mereka membeli lebih banyak aset dasar; jika delta menurun, mereka menjual sebagian.
}