Program Pembelian Aset (Asset Purchase Programme/APP) ECB
Program Pembelian Aset (Asset Purchase Programme atau APP) dirancang untuk membantu Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menjaga inflasi tetap di bawah, namun mendekati 2% dalam jangka menengah. Program ini menjadi langkah penting ketika kebijakan moneter tradisional, seperti suku bunga rendah, tidak lagi memberikan dampak yang diharapkan. Pembelian aset memungkinkan bank sentral kawasan euro menurunkan imbal hasil obligasi, sehingga mendorong investor mengalihkan dana mereka ke aset lain. Hal ini memperbaiki akses pembiayaan bagi perusahaan dan rumah tangga, serta mendorong investasi dan konsumsi.
Saat kondisi ekonomi normal, ECB mengelola inflasi dan perkembangan ekonomi makro dengan mengatur suku bunga utama. Namun, krisis keuangan global membawa suku bunga mendekati batas efektif terendah, sehingga ECB mengadopsi langkah-langkah non-standar, termasuk APP. Dalam APP, ECB membeli berbagai aset, seperti obligasi pemerintah, obligasi korporasi, sekuritas berbasis aset, dan obligasi tertutup, dengan nilai pembelian bulanan mencapai €15 miliar hingga €80 miliar. Pembelian ini memberikan stimulus melalui tiga saluran utama: direct pass-through, portfolio rebalancing, dan efek sinyal.
Pada saluran direct pass-through, pembelian aset sektor swasta, seperti sekuritas berbasis aset dan obligasi tertutup, meningkatkan permintaan dan mendorong bank memberikan lebih banyak pinjaman. Ini menurunkan biaya pinjaman bagi rumah tangga dan perusahaan. Pada portfolio rebalancing, investor yang menjual aset ke ECB menginvestasikan dananya ke aset lain, menekan biaya pendanaan lebih lanjut. Jika investor memilih aset di luar kawasan euro, ini dapat melemahkan nilai tukar euro dan meningkatkan inflasi.
Efek sinyal dari APP juga penting, karena menunjukkan komitmen ECB untuk menjaga suku bunga rendah dalam jangka panjang. Hal ini mengurangi ketidakpastian pasar mengenai perkembangan suku bunga di masa depan, yang membantu mendorong keputusan investasi. Program ini menunjukkan dedikasi ECB dalam menjaga inflasi sesuai mandatnya, yaitu stabilitas harga, sekaligus memastikan kondisi ekonomi yang mendukung pertumbuhan jangka panjang
}